避险资产黄金为何“失灵” 通胀预期主导市场
本周五，现货黄金盘中跌破每盎司4500美元关口，连续第八个交易日下跌。中东地缘局势依然紧张，但作为避险资产的黄金却表现低迷。
本周，国际市场上金银等贵金属价格延续跌势。纽约商品交易所4月交割的黄金期价从上周五的每盎司5061.70美元一路下挫，到本周五已跌破每盎司4600美元关口，全周累计下跌9.62%，创下15年来最大的单周跌幅。纽商所5月交割的白银期价则从每盎司80美元上方跌至70美元以下，全周累计跌幅超过14%。伦敦现货黄金目前盘中也跌破每盎司4500美元，本周累计跌超11%。
分析人士指出，黄金在本轮中东冲突中避险属性“失灵”的主要原因在于市场交易主线已从“地缘避险”转向了“通胀预期与货币政策博弈”。此次中东冲突推高了原油市场价格，引发市场对全球通胀卷土重来的担忧。面对潜在的“滞胀”风险，全球主要经济体的央行可能需要重新评估货币政策路径。目前，芝商所的美联储观察工具显示，市场预计美联储今年降息的概率已不足10%，甚至可能加息。这提升了债券等生息类资产的吸引力，而不产生利息收益的黄金则吸引力下降。此外，美元指数近期走强，也压制了黄金的购买需求，对金价形成下行压力。数据上看，冲突爆发以来，国际黄金期价已经累计下跌约13%。
尽管短期遭遇重挫，多家华尔街机构仍看好黄金的长期前景。全球央行持续购金、去美元化趋势以及地缘政治的不确定性，仍将为金价提供支撑。摩根大通预测，黄金期价到2026年底可能会达到每盎司6300美元，德意志银行则维持其每盎司6000美元的长期目标价不变。
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