存储市场“周期论”失效了吗 AI重塑行业逻辑

存储行业从业者李明自2025年7月起进入了密集会见客户的阶段，这种情况在行业内普遍存在。为了应对本轮存储持续涨价和紧俏行情，业内人士不断与客户沟通，以获取最新的价格和需求信息。

当前的存储行业似乎进入了一个新的大周期，但又有所不同。过去几十年，存储芯片市场通常每2到3年经历一次“需求增加—扩产—供过于求—缩产”的周期波动。一些存储厂商通过逆周期扩张成为巨头。然而，如今AI浪潮正在打破这一传统定义下的周期循环。

一方面，提供存储颗粒的上游原厂并未因本轮AI需求而积极扩产，而是采取审慎态度；另一方面，AI技术仍处于发展初期，预计2027年前紧缺问题难以解决，因此本轮存储大周期可能不会很快结束。有人认为存储行业已经告别了传统周期。

随着AI技术和GPU芯片的发展，存储芯片市场从最初的DRAM内存需求紧俏转变为DRAM内存和NAND闪存均成为紧俏资源。铠侠SSD应用首席技术执行官福田浩一指出，生成式AI正从训练阶段转向推理模型，存储成为关键瓶颈。数据中心存储需求显著增长，尤其是AI推理成为核心增长引擎。

他进一步解释，在AI推理阶段，工作流涉及多轮提问，这导致KV Cache呈指数级增加。大模型在回答第一个问题后，后台会继续运转，为后续回答做准备。相关数据需要被及时存储起来，以便在下一轮问答时直接调用。这种计算链路使得NAND闪存的需求量持续增加。

在过去移动互联网时期，存储行业的荣枯与手机市场的供需环境密切相关。但进入AI时代，AI服务器开始取代智能手机，成为存储芯片的最大下游应用市场。这个新兴高端市场参与者对成本不太敏感，被认为是一个优质需求市场。包括Open AI、谷歌、微软、亚马逊、Meta在内的云服务厂商纷纷与存储供应商签订长期合约。

存储供应商们经历了低迷周期后，选择将大量存储资源流向高价值用户。一位高管表示，本轮AI浪潮刺激出的是一个新生市场，技术仍在演变，意味着行业繁荣期或许比以往更持久。

在AI浪潮下，NAND发展路线也在发生变化。铠侠不仅关注堆叠层数的增加，还考虑bit密度的增加以及节能技术。SSD呈现四大发展方向：KV Cache扩展、NVIDIA Storage-Next、高容量QLC方案，以及SSD替代HDD以优化TCO。

近期，铠侠宣布停产部分旧制程产品，如小容量TSOP封装产品、部分传统浮栅式2D NAND以及第三代BiCS Flash产品。这是基于新旧技术更替的考虑。随着国际主要NAND Flash制造商退出或减少MLC NAND Flash生产，预计2026年全球MLC NAND Flash产能将大幅减少。

面对全球存储芯片严重供不应求的情况，上游存储颗粒供应商开始推进扩产动作，但动作有限。铠侠已在考虑增加设备投资，以满足AI带来的存储需求快速提升。他们不会将重点放在某个单一应用上，而是关注整体平衡，特别是消费端边缘AI需求的迅速增加。

人工智能的爆发式发展重构了数据生成逻辑，存储不再是被动的“仓库”，而是支撑大模型迭代与推理的关键基础设施。邰炜强调，这不是周期反弹，而是长周期的范式转移。头部厂商达成共识，摒弃盲目扩产，聚焦高技术、高价值、高壁垒产品，使行业供给格局从“规模优先”向“价值优先”转变。

对于云服务厂商来说，提供AI服务需要大量存储空间，因此云服务厂商的收入与存储空间成正比关系。目前来看，云服务厂商对存储的需求暂无止境。AI技术浪潮正在彻底改写存储行业的底层逻辑与运行轨迹。存储芯片不再是依附于消费电子的周期性产品，而是成为数据经济与AI算力时代的核心基础设施。