业内：房地产市场仍处筑底阶段

2025年的房地产市场，没有出现大起大落的反弹行情，更多呈现出一种缓慢修复、分化加剧的态势。行业整体仍处在调整阶段，企业在压力与不确定中寻找新的发展路径，“稳住基本盘”与“探索新方向”成为共同关键词。

在这样的背景下，绿城中国的年度表现，被不少业内人士视为观察行业转型的一扇窗口。早在去年底，绿城中国主席刘成云就用一个“渡”字来概括行业所处阶段，而从最新披露的2025年度业绩情况来看，这一判断不仅延续，也在企业实践中逐步展开。

过去一年，绿城的经营表现并非一味追求亮眼数据，而是在多重压力下主动调整节奏。公司此前发布盈利预警，预计2025年度股东应占利润将出现较大幅度下滑，引发市场关注。在业绩说明会上，管理层对此作出解释：利润波动一方面源于合营及联营企业收益下降，另一方面则是公司主动加快库存去化、优化资产结构的结果。

换句话说，这是一次“用短期换长期”的选择。通过主动调整，绿城在利润承压的同时，增强了自身抗风险能力。从财务数据来看，截至2025年底，公司账面现金及银行存款达到632亿元，为一年内到期借款的2.6倍，短期债务占比降至18.6%的低位，融资成本也下降至3.3%。在行业整体融资环境偏紧的情况下，这一表现为企业后续发展提供了较强支撑。

这种稳健并非偶然，而是长期坚持审慎策略的结果。在土地投资方面，绿城延续理性布局思路。2025年全年新增项目50个，其中86%集中在一二线城市，重点布局杭州、上海、苏州、西安等核心区域。这种聚焦优势区域、避免盲目扩张的策略，使其在行业投资收缩背景下依然保持节奏稳定，同时为未来发展储备了相对优质的项目资源。

销售端的数据也印证了这一点。2025年，绿城实现总合同销售额2519亿元，继续保持行业前列位置。部分新开项目抓住市场窗口期，实现了较好的溢价表现。一些项目甚至实现“当年拿地、当年清盘”，加快了资金回笼，保障了现金流安全。

如果说“稳”是绿城这一年的底色，那么“变”则体现在产品和业务上的持续探索。在行业从规模导向转向品质导向的过程中，绿城选择进一步强化产品力，试图在细分赛道中建立更高门槛。

2025年，公司在此前“好房子”标准基础上完成升级，新标准覆盖270项核心内容，其中大部分高于行业普遍水平。同时，技术体系从原有的四大板块扩展为十大系统，涵盖居住舒适性、健康环境、空间灵活性等多个维度，并在新项目中实现较高比例应用。

与以往强调外观设计不同，这一轮产品升级更注重实际居住体验。例如，通过优化隔音系统减少邻里干扰，提升用水与空气质量，设计可随家庭结构变化调整的空间布局等。这些细节改进，直接对应购房者日常生活中的痛点，也使产品竞争力得到强化。

为了推动这些标准落地，绿城还设立了专门的产品创新研究平台，并引入数字化工具对设计流程进行优化。在部分项目中，相关技术已实现集中展示，购房者可以在现场直观感受不同系统的实际效果，使“好房子”的概念不再停留在纸面。

市场反馈也较为积极。2025年新推出的54个项目，平均首开去化率接近七成，明显高于行业平均水平。部分高端项目在价格上浮的情况下依然实现快速销售，显示出市场对其产品力的认可。同时，老业主复购比例较高，“老带新”成交占比上升，成为支撑销售的重要力量。

在主业之外，绿城也在拓展多元业务空间。代建业务继续保持领先，新拓项目面积达到3535万平方米，相关业务现金流增长明显。与此同时，家装定制、社区运营等板块也在逐步形成规模，为企业提供新的增长来源。

综合来看，绿城2025年的表现并非单一指标的提升，而是围绕安全、产品与结构的系统性调整。在行业仍处筑底阶段的背景下，这种策略更强调抗风险能力和长期稳定性。

从行业层面看，房地产仍处在新旧模式切换过程中。过去依赖高杠杆和快速周转的发展方式正在退出，取而代之的是更加注重品质、运营和服务的路径。市场需求虽然存在，但恢复节奏相对温和，且呈现出明显的区域分化。

对于2026年的判断，绿城方面认为，市场整体将延续缓慢修复态势，核心城市改善型需求仍具支撑，但信心恢复需要时间。在此基础上，公司已启动新的中长期规划，明确未来发展方向，继续围绕主业深化优势，同时加强风险控制与存量资产管理。

可以说，绿城这一年的调整路径，某种程度上反映了行业转型期优质企业的普遍选择。在不确定环境中保持节奏，在压力之下主动修正方向，通过产品和运营能力寻找新的支点。

房地产行业的调整不会在短时间内结束，但对于具备一定基础和能力的企业而言，这一阶段同样也是重塑竞争力的窗口。如何在稳住基本面的同时完成转型，将决定未来一段时间行业格局的走向。

从这个角度看，绿城的这份答卷，更像是一种过程记录——在行业低谷中寻找平衡，在变化中逐步走出一条更可持续的发展路径。