超七成私募扎堆“北上广深杭” 头部效应显著

北上广深杭等城市在全国财富版图中占据核心地位，对于以高净值人士为目标客户的私募行业来说具有天然吸引力。根据私募排排网统计数据，截至2026年1月末，全国7503家证券类私募管理人中，办公地位于这五大城市的一共有5413家，占比约为72.14%。头部私募的聚集效应更为突出，全国243家管理规模超过50亿元的证券类私募中，有213家办公地位于上述五大城市，占比高达87.65%。

融智投资FOF基金经理李春瑜分析称，私募机构高度集中于这些城市，主要基于三方面优势：资源聚集、人才与信息优势以及配套成熟。这些城市拥有高净值客户、渠道和服务密集，募资效率高；投研人才集中、信息流动快，利于策略迭代；监管与合规环境完善，运营效率高。

五大城市在拥有的证券类私募总数及头部证券类私募孵化能力方面也存在显著差异。上海成功吸引到2006家私募将办公地址设立于此，并且其中包含的头部私募数量多达108家，晋升率为5.38%，三项数据均在五大城市中排名居首。业内人士指出，上海的独特优势在于它是国内唯一一个同时集齐证券、期货、金融期货三大交易所的地方，对于特别看重交易速度的量化私募来说，这种物理距离上的接近是其他城市无法比拟的，因此吸引了全国将近四成的量化私募在此聚集，并孵化出了大量的头部量化私募。

深圳和北京两大城市的私募总数相差不多，均为1200余家，但北京诞生的头部私募数量更多，达到57家，高于深圳的26家。杭州和广州的私募总数分别为471家和441家，但两地孵化出的头部私募数量却相差十倍之多。杭州拥有的头部私募数量为20家，占该地私募总数的4.25%，晋升率超越深圳的2.08%；广州则仅有2家私募管理规模突破50亿元，成为五大城市中头部私募数量最少的城市。

尽管五大城市对私募的吸引力始终位居前列，近年来也有不少私募选择在其他城市“落脚”。私募排排网数据显示，截至2026年1月末，办公地选择在北上广深杭以外的其他城市的证券类私募一共有2090家。具体来看，成都、厦门、南京、长沙等四个城市均吸引到100多家私募落户；郑州、武汉、西安、福州、宁波、东莞等地也聚集了80多家私募，形成一定的聚集效应；还有另外5个城市的私募数量为50多家，10个城市的私募数量在20-50家，其他城市的私募数量则均不足20家。

部分私募选择在二三线城市布局，主要出于成本与政策考量。这些城市人力、租金较低，常享受地方税收、补贴等支持。部分私募追求运营专注度，希望远离市场喧嚣，更聚焦于投研与风控，实现差异化发展。从管理规模来看，办公地址位于其他城市的2090家私募中，有1820家管理规模为0-5亿元区间，占比高达87.08%；135家管理规模为5-10亿元，62家管理规模为10-20亿元，43家管理规模为20-50亿元，三个规模区间的私募合计占比11.48%；也有30家管理规模达到50亿元及以上，成功跻身头部私募行列，占比约为1.44%。

办公地址位于珠海的头部私募数量最多，达到8家；澄迈、南京、厦门三个城市办公的头部私募数量分别为5家、4家和3家，均比五大城市中的广州拥有的头部私募数量还要多；三亚也有2家头部私募，昌都、肇庆、中山、东莞、海口、重庆、拉萨、成都等也均有1家头部私募。此外，办公地址位于其他城市的2090家私募中，有1631家的注册地与办公地均不在北上广深杭，同时也有459家私募虽然办公地设在其他城市，但注册地却设在北上广深杭五大城市中。一些私募采取注册地与办公地分离的模式，旨在争取地方政策红利、平衡成本与核心资源获取，并便于区域业务拓展。但此类安排也会增加合规与沟通成本，需确保两地信息一致、满足监管要求，管理复杂度相应上升。从长期来看，若运作规范，可兼顾政策优惠与运营效率。