张雪机车唯二投资方都来自长三角 长三角资本助力摩托车新星

这是一个鲜为人知的故事，既充满热血又不失理性，堪称一段佳话。

2024年春天，上海高信私募基金管理有限公司的创始合伙人、董事长曹斌通过好友引荐结识了张雪。初次见面，曹斌和团队便认定这是典型的“牛人创业”，是他们心目中的“完美创业者”。彼时，张雪刚刚从一手创办的凯越机车辞职，另起炉灶推出以自己名字命名的新品牌——张雪机车。

同年7月，高信资本旗下的上海高信领智创业投资合伙企业成为张雪机车天使轮独家投资方，投资额2000万元，持股约20%。此时，距离张雪机车正式成立仅过去3个月。

一年后，2025年8月，浙江省国有资本运营有限公司旗下浙创投的一名年轻投资经理沈千旸辗转联系上曹斌，表达了希望投资张雪机车的意愿，并请求曹斌帮忙牵线。被对方的真诚与热情打动，曹斌将他引荐给了张雪。

2026年1月，浙创投A轮领投张雪机车9000万元，投后估值10.9亿元。两个月后，张雪机车的820RR-RS赛车在葡萄牙阿尔加维国际赛道上一鸣惊人，拿下世界超级摩托车锦标赛分站两连冠，实现中国摩托车品牌在该赛事的历史性突破。

引擎的轰鸣声无疑是这个热血故事的主旋律。然而，张雪机车背后，来自长三角的投资方也在投资领域上演了一出精彩的戏码，为我们观察传统制造业提供了全新视角。

高信资本的办公室位于浦东陆家嘴的一栋寻常园区写字楼里，面积不大。尽管行事低调，但高信资本在投资领域战绩斐然，已投包括晶合集成、亚华电子等在内的15家上市企业，专注于半导体、商业航天等“硬科技”领域。相比之下，张雪机车这个来自“冷门赛道”的项目显得颇为不同。

根据中国摩托车商会今年1月发布的官方数据，2025年我国摩托车产销分别达到2210.93万辆和2196.77万辆，同比分别增长10.69%和10.25%。然而，行业的增长主要由出口拉动，内销市场表现疲软，全年国内销量为860.2万辆，同比下降3.45%；其中燃油摩托车国内销量为514.49万辆，同比下降6.18%。

这条“夕阳赛道”也曾有过高光时刻。作为我国重要的制造业基地，长三角地区的摩托车产业在上世纪80、90年代一度风头无两。总部位于浙江的春风动力、钱江摩托至今仍是行业龙头；而江苏的春兰摩托、上海的幸福摩托等品牌，也构成了一代人的共同记忆。

然而，隐患在国产摩托车狂飙突进的发展进程中悄然埋下。2000年前后，国产摩托车迎来出海潮，在东南亚市场大杀四方。这场出海狂欢很快演变为残酷的价格战，最终导致国产品牌口碑崩塌，沦为“便宜货”的代名词。日系品牌进场后完成全面收割，苦心开拓的市场被拱手相让。与此同时，长期野蛮生长的环境也让国产摩托车行业的自主研发能力陷入停滞，品牌力与产品力与国际主流渐行渐远。

2004年，“禁限摩令”的出台更是重击，到2024年，中国摩托车内销量相比历史巅峰萎缩超过60%，全行业产能利用率长期不足40%。

不过，无论赛道有多“冷”，总有人能从中看到机会。曹斌表示，高信资本近年来开始逐步向中早期拓展。公开信息显示，今年以来，高信资本投资了三家中早期企业，分别是津镭光电、揽月机电和得沸点密封，这三家公司都是细分领域的佼佼者。

在高信资本投资的诸多项目中，张雪机车的确是个“异类”。曹斌认为，市场规模不应只看“分子”，还要看“分母”。比如大米市场极其大，但参与者也非常多，这样的市场很难催生伟大的公司。而大排量赛车型摩托车则是一个“分子小，分母也很小”的细分市场，国内这类摩托车的销量每年在15万辆左右，全球在120万辆左右。绝对市场规模并不大，但竞争也不激烈。

曹斌认为，张雪机车从该赛道切入，短短两年时间迅速出圈，并在国际顶级赛事WSBK连续拿到2个分站赛冠军。这就是一个成功的创业，做大以后未来还可以向普通摩托车延展，还可以向海外延展，还可以向电动化、智能化延展。

谈及当时的决策过程，曹斌语气平静：“既然张总符合我们对‘牛人创业’的定义，那就投。”从事投资十余年，曹斌认为投资的本质就是“投人”。对于张雪这个“完美创业者”，曹斌颇有信心。他笑着说：“我们相信张总肯定能把公司做起来，但没想到会发展这么快。”

A轮领投9000万元的浙创投同样看中的是张雪这个人。作为国资背景的投资机构，浙创投对于项目的选择谨慎。最终打动程俊华的，是张雪的那股子“轴”劲。张雪为了攻克三缸发动机等技术难题，研发投入高达营收的9%以上。

和曹斌一样，程俊华也在张雪身上看到了那份“深入骨髓的热爱”。他认为，这种不可复制性会最终成为一种独特的护城河。站在投资者的角度，拥有这样一道护城河的创业者，往往是极佳的投资对象。

张雪的故事自始至终与热情相伴。今年刚满30岁的沈千旸自称“摩托佬”，有十年摩托车驾龄。听闻张雪二度创业，他立刻动了投资张雪机车的念头。张雪机车夺冠后，沈千旸还专门发来消息，相约一起庆祝。

当然，热情之外，最终促成投资的还是理性的判断。程俊华表示，在尽调过程中浙创投方面意识到，在传统燃油摩托车国内市场表现不振的大背景下，大排量玩乐车型正在逆势上扬。中国摩托车商会的统计数据显示，2025年，国内250cc以上大排量玩乐型摩托车全年产销近95万辆，同比增长25.87%，增长势头明显。

张雪机车在阿尔加维国际赛道上的惊艳表现足以证明张雪没有吹牛。然而，国内摩托车行业能否以这座冠军奖杯为契机重振当年雄风，依然存疑。

浙江金华是长三角地区的摩托车产业重镇之一，坐拥大批零部件企业和主机厂。据金华市汽车摩托车行业协会秘书长章豪介绍，当地摩托车产业发端于上世纪90年代，脱胎于五金行业。受限于土地，汽摩配相关行业逐步向周边拓展，形成了后来的“永武缙产业带”。

值得一提的是，当年张雪就是在武义当修车工。而他所供职的企业背后是一位永康女老板。“上面被汽车压着，下面被电瓶车顶着。”章豪坦言，传统燃油摩托车行业近年来处境艰难，因此当地企业纷纷投向海外市场或转型生产非公路用的玩乐型摩托车、全地形车。

总部位于江苏泰州的老牌企业江苏罡阳控股集团是张雪机车的重要零部件供应商。作为全球最大的曲轴生产企业，罡阳生产的摩托车曲轴年销量1500万套。行政总监王阿军认为，国产品牌想要在高端大排量摩托车领域更进一步，仍有很长的路要走。

旧的故事已然落幕，新的篇章亟待开启。虽然故事的主角远在西南，但长三角的资本和产业链并未缺席。