全球资产突发巨震地缘冲突引发市场动荡

3月31日，A股结束了3月的行情。受中东地缘冲突升级影响，当月全球资产剧烈动荡，沪指在月内冲高回落，至下旬才有所企稳。从全月表现来看，沪指累计下跌6.51%，深成指累计下跌7.02%，创业板指相对较强，累计下跌3.79%。

全球资产突发巨震

尽管A股三大指数均出现调整，但表现仍领先于全球大部分股指。日韩股指领跌，韩国综合指数暴跌19.08%，日经225指数跌超13%。欧洲方面，俄罗斯RTS指数跌幅较小，当月下跌5.31%，而德国DAX指数跌幅较大，超过10%。美股方面，道琼斯、标普500和纳斯达克指数当月均下跌约8%。

全球资产突发巨震地缘冲突引发市场动荡

原油和贵金属是3月表现最为“极端”的两大资产。受霍尔木兹海峡被封锁的影响，WTI原油价格从最低69美元/桶一度飙升至119美元/桶，创下近四年新高。截至发稿时，WTI原油主力合约报102.29美元/桶，当月涨幅超过52%。相比之下，贵金属则领跌全球主要资产，COMEX白银当月跌近22%，COMEX黄金跌超12%。

回到A股市场，从个股涨跌分布看，调整成为当月主旋律。沪深京三市共5496只股票中，上涨股票共计800余只，占比15%。剔除当月上市的新股后，有3只股票股价翻倍。最牛股是电力股华电辽能，当月暴涨148.5%；华电能源紧随其后，当月涨超135%。光纤概念股法尔胜当月也股价翻倍，涨幅超101%。

下跌个股中，两只退市整理股跌幅最大，立方退当月跌超73%，长药退跌超65%。立方退于3月31日进入退市整理期，预计最后交易日期为2026年4月21日；长药退于3月20日进入退市整理期，预计最后交易日期为2026年4月10日。

展望后市，广发证券认为，近期美伊冲突持续升级，霍尔木兹海峡通航风险陡增，市场波动显著加剧。相较全球市场，中国资产展现出相对韧性，人民币汇率亦保持稳定。估值安全垫提供底部保护，产业升级与政策红利提供上行驱动。在全球资产再配置背景下，中国资产的安全性优势依然突出，中长期配置逻辑清晰。

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