东鹏饮料押注张雪机车市值却蒸发百亿营销胜利难挡资本寒潮

近日，“张雪机车”热度持续上升。3月末，在葡萄牙阿尔加维国际赛车场举行的WSBK葡萄牙站SSP组别决赛中，法国车手驾驶张雪机车820RR-RS以领先第二名近4秒的优势夺冠。这是中国摩托车制造商首次在量产车顶级赛事中登顶，打破了欧美日品牌的长期垄断。

东鹏饮料押注张雪机车市值却蒸发百亿

消息传出后，张雪机车订单激增，据媒体报道，订单已排到6月。创始人“张雪的机车”抖音账号粉丝数达到247.8万，短短几天内涨粉100万。赞助商东鹏特饮的名字也随着直播镜头传遍全球，但资本市场却反应冷淡。3月31日，东鹏饮料A股股价低开低走，最终跌9.97%，市值蒸发逾百亿。

东鹏饮料押注张雪机车市值却蒸发百亿营销胜利难挡资本寒潮

尽管东鹏饮料发布的2025年年报显示其营收突破200亿元大关，净利润增长超30%，但市场对这份成绩单并不买账。对于东鹏饮料而言，如何在市场竞争愈发激烈的背景下实现进一步增长成为新的挑战。

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此次东鹏饮料的“出圈”源于一次跨界合作。WSBK被视为展示量产车技术实力的核心舞台。张雪机车创始人张雪在网上公开招募赞助商，东鹏特饮响应号召，成为张雪机车的赞助商。这次合作带来了意想不到的传播效果，但也未能阻止资本市场的负面反应。投资者迅速回归基本面，关注东鹏饮料核心产品“东鹏特饮”第四季度的营收增速下滑问题。

深入解读东鹏饮料的2025年年报，可以看到公司在“守江山”与“打江山”之间的平衡。东鹏饮料依然是能量饮料市场的王者，核心产品“东鹏特饮”全年营收155.99亿元。然而，随着基数扩大，增速放缓，公司正在全力推进“1+6”多品类战略。电解质饮料“补水啦”成为亮点，营收达32.74亿元，同比增长118.99%。即饮咖啡“东鹏大咖”和果味茶“果之茶”营收也突破5亿元，非特饮产品营收占比提升至25.2%。

为了应对国内市场的存量竞争，东鹏饮料将目光投向海外市场。2026年2月，东鹏饮料成功在港股上市，募集资金净额约99.94亿港元。同年1月，东鹏饮料与印尼华商巨头三林集团签署战略合作协议，产品已远销32个国家和地区。在东南亚地区，公司通过本地化团队进行市场渗透，并在美国市场探索供应链出海新模式。

东鹏饮料正处在一个关键的十字路口，需要在维持基本盘稳定的同时，尽快让新的增长曲线挑起大梁，并在海外市场取得实质性进展。

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