“小龙虾”退潮，露出身价直逼100亿美金的大赢家 阶跃星辰借势出圈

“小龙虾”退潮，露出身价直逼100亿美金的大赢家 阶跃星辰借势出圈。OpenClaw的热度正在消退。一周前，它还是AI圈的焦点：部署教程在社交媒体上广泛传播，上门代装服务价格飙升至千元，深圳甚至出现了排队安装的情况。然而，随着安全问题被反复讨论，这场热潮迅速降温，市场态度从盲目跟风转向谨慎。在这场喧嚣中，阶跃星辰公司成功从幕后走到台前。在多个OpenClaw模型调用榜单中，阶跃星辰的Step3.5-Flash凭借极高的调用偏好一度登顶。尽管OpenClaw逐渐淡出，但阶跃星辰已借势崛起。

事实上，资本早已押注阶跃星辰。据媒体报道，这家成立不到三年的独角兽正加速推进Pre-IPO融资，计划于今年6月向港交所递交申请，目标估值达到100亿美元。若上市成功，阶跃星辰将成为继智谱、MiniMax之后，中国大模型赛道的第三家上市公司。在AI爆发的早期阶段，真正的赢家不仅要能承接流量，更要将其转化为实际估值。目前看来，阶跃星辰已经稳稳接住了这笔“泼天流量”。

OpenClaw虽然火得快也退得快，但它留下了一个重要信号：AI Agent正在从技术概念变成真实需求。过去几年，大模型主要作为对话工具使用，回答问题、写文章和生成代码。而OpenClaw让许多普通用户首次感受到另一种可能性：AI不仅可以回答问题，还能替用户完成任务。无论是智能日程提醒还是自动巡检邮箱并输出摘要，OpenClaw展现出的实用性让普通用户直观感受到了Agent的力量。因此，即使热度减退，开发者社区仍在持续讨论Agent。阶跃星辰在这些讨论中频繁被提及，因为其Step3.5-Flash在全球多个OpenClaw模型调用榜单中名列前茅。这个榜单衡量的是开发者是否愿意为Token买单，并在实际场景中持续调用，更接近真实的市场需求。

阶跃星辰这次登顶背后，踩中的其实是Agent落地的关键因素：开放程度、响应效率和使用成本。在Agent生态中，开发者关心的不仅是模型能回答什么问题，而是能否接入、改造并嵌入现有流程。相比一些封闭的模型，阶跃星辰进一步开放了预训练权重、中训练权重以及Steptron训练框架，提供了一套可改造的基础设施。此外，Step3.5-Flash推理速度最高可达350tokens/秒，采用Apache2.0协议开源，允许免费商用，降低了开发者和企业的试错成本。可以说，阶跃星辰不仅赢得了排名，还在Agent生态的关键变量上获得了认可和接纳。

真正将阶跃星辰推到聚光灯下的，是资本。在大模型赛道，融资能力本身就是一种竞争力。算力、数据、研发、人才、基础设施，每一项都需要大量资金投入。阶跃星辰成立于2023年4月，创始人姜大昕出身微软，曾任微软全球副总裁。团队的技术背景同样亮眼，首席科学家张祥雨是经典论文ResNet的作者之一，CTO朱亦博曾在微软研究院和字节跳动任职。该公司在2024年底完成数亿美元B轮融资，2026年初又完成了一笔超50亿人民币的B+轮融资，多家国资和产业投资人参与。融资过后，管理层迎来变化，印奇出任董事长，负责整体战略，特别是AI大模型在终端侧的商业化落地。

阶跃星辰正在进行Pre-IPO融资，计划在6月30日前在港股提交申请，预期基石定价在100亿美元左右，预计年底完成上市。如果顺利上市，阶跃星辰将成为中国大模型赛道的第三家上市公司。港股市场为中国大模型公司建立了一套新的估值体系，对于阶跃星辰而言，这不仅是一条上市通道，更是一场关于估值高低和溢价能力的较量。

不过，大模型公司的故事不仅仅是技术和融资，最终决定估值能否站稳的是盈利能力。阶跃星辰押注多模态能力和终端落地，陆续发布了多款多模态模型，并与荣耀、OPPO、中兴等手机厂商合作，覆盖数百万台手机，云端每日调用量达到数千万次。汽车领域，阶跃星辰与吉利、千里科技合作打造的智能座舱AgentOS已在吉利银河M9等车型上搭载。预计今年，阶跃大模型将在超过百万辆汽车上部署。终端落地带来了收入增长，阶跃星辰2025年收入近5亿元，2026年预计约12亿元。然而，盈利依然是整个行业面临的难题。即便是头部玩家，依靠业务本身实现盈利仍遥不可及。大模型本质上是一场重资产投入竞赛，算力成本、研发投入、顶尖人才、数据和基础设施的长期支出，使得利润释放的速度暂时追不上成本膨胀的节奏。阶跃星辰虽然在多模态布局、终端合作、营收增长和市场热度上表现突出，但在行业整体承压的环境下独善其身并不容易。冲击资本市场、博取超额溢价已是定局，但大模型下半场的故事远未结束。