光模块加速迭代 AI算力驱动增长

AI算力需求不断增长，推动光模块产业进入新一轮加速迭代周期。4月10日，光模块板块表现强劲，中际旭创和新易盛股价均上涨超过6%，创下历史新高。重仓光模块龙头的创业板人工智能ETF华宝也一度涨逾2.7%，刷新上市新高。

Anthropic宣布与谷歌和博通签署新协议，将获得总计约3.5吉瓦的下一代TPU算力，进一步提振了市场对AI算力基础设施投资的预期。华泰证券发布机械设备行业简评，指出1.6T光模块已进入商业化放量阶段，预计3.2T等新一代产品将于2027至2028年开始商业化验证。根据LightCounting预测，2026年全球光模块市场仍将保持约60%的高速增长，到2031年市场规模将接近600亿美元。华泰证券认为自动化设备是光模块量产的关键，随新技术引入，设备端量价齐升可期。

在AI快速发展驱动下，光模块迭代周期已从早期的3至4年大幅压缩至现在的约2年。当前800G速率光模块已成为数据中心主流，1.6T光模块正式进入商业化阶段。OFC 2026展会上，多家企业确认1.6T产品已实现量产。博通发布的首款400G/通道DSP为3.2T光模块的应用奠定技术基础，预计3.2T产品将于2027至2028年进入商业化验证阶段。

根据LightCounting估计，光模块市场2025年全球销售额接近180亿美元，同比增长约70%；2026年预计仍将保持60%的高速增长。在中性预期下，2031年全球市场规模将接近600亿美元，对应2025至2031年的复合年均增长率超过20%。方正证券援引ICC讯石预测，全球数据通信高速光模块市场（400G/800G/1.6T）出货量在2026年将达到9000万只。

早期光模块多以人工半自动化方式生产，但随着3.2T、CPO、硅光等先进产品的导入以及下游需求增长与企业快速扩产，自动化设备将成为高速光模块量产的必经之路。Frost & Sullivan数据显示，全球光模块封测设备整体规模从2020年的5.9亿元增至2024年的51.8亿元，复合年均增长率高达71.8%。华泰证券认为，随着1.6T及3.2T产品的持续导入，该市场规模有望保持快速增长态势。主流设备品类涵盖芯片贴装设备、耦合设备、引线键合设备及老化测试设备等。国内相关设备企业包括凯格精机、科瑞技术、快克智能和奥特维等。

光模块作为光通信系统的核心器件，其性能直接影响传输效率与稳定性，对测试设备要求较高。随光模块迭代加速，测试仪器向高速率、大带宽方向演进。Frost & Sullivan数据显示，全球光通信测试仪器市场规模于2024年达9.5亿美元，预计2029年将增至20.2亿美元，复合年均增长率达16.3%。中国市场方面，规模预计从2024年的33.0亿元增长至2029年的65.9亿元，复合年均增长率约14.8%。然而，国产替代空间依然显著。2024年中国光通信测试仪器市场约84%的份额被Keysight、Anritsu等海外企业占据。随着国内企业技术水平提升，华泰证券建议关注相关企业的国产替代进程。

华泰证券认为，当前光模块产能扩张与技术加速迭代共同驱动封测设备需求上行，叠加国产替代进程提速，国内设备端具备较强发展潜力，维持机械设备行业“增持”评级。方正证券也表示看好高速光模块市场继续受益于北美云服务商2026年资本开支的高投入，巨大的AI算力训练与推理需求驱动AI算力集群网络端部署，国内相关高速光模块企业有望维持高行业景气度。