卖房收入暴涨至204亿港元，长实手握417亿港元现金，李泽钜：没有出售资产的压力 打折出货吞噬利润

卖房收入暴涨至204亿港元，长实手握417亿港元现金，李泽钜：没有出售资产的压力 打折出货吞噬利润！长实集团2025年度业绩显示，尽管收入增长了27.25%，达到579.35亿港元，但股东应占溢利却下降了20.58%，至108.47亿港元。收入的增长主要由物业销售推动，特别是中国香港、内地及海外的项目，如油塘亲海駅、上海御沁园、北京逸翠园以及新加坡Perfect Ten和英国伦敦Chelsea Waterfront等。

2025年，长实集团的物业销售收入达204.14亿港元，同比增长105%。然而，卖得多并不意味着赚得多，打折出货也在侵蚀利润。物业销售收益仅为27.33亿港元，同比增长19.34%。其中，内地贡献了17.56亿港元，同比大增近4倍；而香港仅录得3.75亿港元，同比下降76.69%。香港房地产市场的疲弱导致集团为促进销售提供多项折扣优惠，并对Blue Coast系列项目计提了销售亏损拨备。

对于未来市场走势，管理层表示相对乐观。长实集团执行董事赵国雄认为，随着香港经济恢复稳定，住宅物业交投逐渐恢复动力。政府物业印花税税率下调、按揭利率偏低，以及发展商调整售价等多项因素，增加了市民入市吸引力，对整体住宅物业市场有支持作用。例如，Blue Coast推出的25套三房单位在上调定价并削减最高折扣率后仍实现当天售罄，回款约5亿港元。

市场回暖促使长实集团进入一个密集推盘周期。公司计划优先推出波老道项目第2期，并推进启德花语海、元朗锦泰路住宅项目等多个盘源入市。截至2025年末，集团已签约未确认的物业销售收入约207.02亿港元，其中196.91亿港元将于2026年确认，这表明长实集团未来一年的业绩确定性较高。不过，这部分已锁定收入几乎全部来自香港市场，占比超过95%。

长实集团一边加快推盘节奏，集中释放波老道、启德等项目，以承接即将到来的结算周期；另一边则保持充裕现金与低负债结构，为潜在的拿地与并购机会预留空间。李泽钜表示，只要回报合理，集团会参与投地。目前，长实集团净负债仅97亿港元，净负债率约2.3%，同时持有约417亿港元现金。此外，通过出售英国铁路资产（UK Rails）和英国配电资产UK Power Networks的权益，预计可回笼约221.51亿港元现金。李泽钜强调，公司财务状况非常健康，没有出售任何资产的压力。面对复杂多变的环球形势，李氏家族始终表现冷静。